北汽全面新能源化戰(zhàn)略堅定 風(fēng)光補貼強度不變提振信心
日期: 2018-08-02
本周市場延續(xù)震蕩走勢，但整體呈現(xiàn)上漲狀態(tài)。細(xì)分來看，本周風(fēng)電板塊漲幅依然最大，上漲4.16%。新能源汽車方面，北汽集團自主品牌全面新能源化彰顯下游車企新能源戰(zhàn)略堅定，工信部再次明確2020 年200 萬的目標(biāo)，新能源車大發(fā)展趨勢不斷得到強化，中游向好邏輯逐步清晰，繼續(xù)看好新能源車消費元年開啟以及其背后的中游崛起。新能源發(fā)電消息層面釋放配額制政策將年內(nèi)出臺，補貼強度20 年不變的利好消息帶給市場一定的信心，風(fēng)電光伏均繼續(xù)上漲。其中，風(fēng)電1-6 月份全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力753萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)152 萬千瓦，同時風(fēng)電上半年發(fā)電量和平均利用小時數(shù)都有明顯的增速，再次印證風(fēng)電行業(yè)裝機復(fù)蘇和棄風(fēng)改善的邏輯，我們依舊建議下半年優(yōu)先布局運營端，19 年優(yōu)先布局制造端。光伏方面，本周隆基硅片降價超預(yù)期，給各產(chǎn)業(yè)鏈價格的后期走勢帶來影響，多晶前期需求旺盛的局勢也或?qū)⑴まD(zhuǎn)，單多晶的競爭更加激烈。
新能源汽車。北汽集團自主品牌全面新能源化彰顯下游車企新能源戰(zhàn)略堅定，工信部再次明確2020 年200 萬的目標(biāo)，新能源車大發(fā)展趨勢不斷得到強化，中游向好邏輯逐步清晰，繼續(xù)看好新能源車消費元年開啟以及其背后的中游崛起。本周工信部發(fā)布污染防治攻堅戰(zhàn)三年行動計劃，再次明確2020 年200 萬的新能源車銷售目標(biāo)，工信部的表態(tài)表明了從國家戰(zhàn)略層面對新能源車產(chǎn)業(yè)的支持力度將進(jìn)一步得到強化。北汽集團自主品牌從2018 年7 月31 日起在北京率先停止傳統(tǒng)燃油車的生產(chǎn)，后續(xù)將逐步實現(xiàn)自主品牌全面新能源化，這一舉措將會強化市場對新能源車發(fā)展的信心。本周工信部等七部委發(fā)文，正式開啟動力電池回收試點，并公示了第一批電池回收企業(yè)白名單，靴子落地，將加速動力電池回收實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，有利于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)健康發(fā)展。本周鈷、鋰價格出現(xiàn)進(jìn)一步下跌，電池等中游產(chǎn)業(yè)端需求或呈短期疲軟態(tài)勢，但目前電池行業(yè)庫存已基本消化完畢，開工率已開始爬坡，且補貼政策對高續(xù)航車型的推動效果將在下半年集中體現(xiàn)，同時隨著汽車銷售旺季的到來，新能源車下半年銷量有望迎來強勁增長，對電池需求也將大幅提升。
整體看新能源車發(fā)展大方向依然十分明確，我們堅定看好新能源車消費元年提前到來以及其背后的中游崛起。 重點推薦標(biāo)的：寧德時代、天賜材料、璞泰來、宏發(fā)股份、三花智控，法拉電子。建議關(guān)注標(biāo)的：新宙邦、杉杉股份、當(dāng)升科技、創(chuàng)新股份。
新能源發(fā)電。本周新能源消息層面釋放配額制政策將年內(nèi)出臺，補貼強度20 年不變的利好消息帶給市場一定的信心，風(fēng)電光伏均繼續(xù)上漲。風(fēng)電方面，1-6 月份，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力753 萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)152 萬千瓦。同時風(fēng)電上半年發(fā)電量和平均利用小時數(shù)都有明顯的增速，其中發(fā)電量同比增長28.6%，平均利用小時同期增加159 小時。再次印證風(fēng)電行業(yè)裝機復(fù)蘇和棄風(fēng)改善的邏輯，我們依舊建議下半年優(yōu)先布局運營端，19 年優(yōu)先布局制造端。關(guān)注標(biāo)的：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、節(jié)能風(fēng)電、中材科技。光伏方面，本周隆基硅片降價超預(yù)期，給各產(chǎn)業(yè)鏈價格的后期走勢帶來影響，多晶前期需求旺盛的局勢也或?qū)⑴まD(zhuǎn)，單多晶的競爭更加激烈。由于下半年光伏受政策影響裝機增速恐有一定下降，行業(yè)目前仍處于比較低迷的狀態(tài)，但是由于平價時間節(jié)點的加速，行業(yè)有望在年末或者明年年初迎來拐點。我們長期看好龍頭公司在洗牌之后的利潤率和市場占有率的雙重提升。關(guān)注標(biāo)的：隆基股份、通威股份、陽光電源、正泰電器。
工控儲能。從上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國工業(yè)經(jīng)濟延續(xù)向好態(tài)勢，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，其中制造業(yè)增長6.9%,消費支出繼續(xù)發(fā)揮著我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行“穩(wěn)定器”的作用。近期工控企業(yè)公布的中期業(yè)績預(yù)告或快報印證了我們前期的判斷，匯川技術(shù)預(yù)計上半年凈利潤同比增長10%～20%、英威騰同比增長8.09%，其中，工業(yè)自動化業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長是兩家公司業(yè)績增長的重要原因。需求回暖+進(jìn)口替代+產(chǎn)業(yè)升級，將構(gòu)成工控板塊長期向好的邏輯，我們看好助力高端制造的運動控制類產(chǎn)品，將在速度、精度要求較高的應(yīng)用領(lǐng)域保持快速增長。推薦行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)匯川技術(shù)，細(xì)分龍頭英威騰及技術(shù)平臺型公司麥格米特、長園集團。儲能方面，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價格機制的意見》，我們在前期深度報告中已指出，市場化電價機制的確立，將給儲能的發(fā)展帶來真正的飛躍。意見表明在用戶側(cè)將“峰谷價差”作為撬動儲能應(yīng)用的一個重要支點，同時將主導(dǎo)權(quán)和靈活性交予地方政府。
此外，意見指明電動汽車提供儲能服務(wù)、推行居民峰谷電價的方向。
在我國電力體制改革深入實施背景下，隨著儲能技術(shù)進(jìn)步與成本下降，“儲能+”應(yīng)用領(lǐng)域打開，儲能商業(yè)化有望提前進(jìn)入爆發(fā)期……推薦標(biāo)的：行業(yè)龍頭陽光電源、卡位調(diào)頻市場的科陸電子，打造鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的南都電源。
電力設(shè)備：根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布1-5 月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-5月份，全國電源工程完成投資726 億元，同比下降5.4%；電網(wǎng)工程完成投資1414 億元，同比下降21.2%。電網(wǎng)投資從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變態(tài)勢明顯，更加偏向于配、用電側(cè)。看好售電側(cè)和增量配電網(wǎng)放開帶來的結(jié)構(gòu)性投資機會。繼續(xù)推薦國電南瑞。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、新能源車銷量不及預(yù)期、電改不及預(yù)期、新能源政策不及預(yù)期。
新能源汽車。北汽集團自主品牌全面新能源化彰顯下游車企新能源戰(zhàn)略堅定，工信部再次明確2020 年200 萬的目標(biāo)，新能源車大發(fā)展趨勢不斷得到強化，中游向好邏輯逐步清晰，繼續(xù)看好新能源車消費元年開啟以及其背后的中游崛起。本周工信部發(fā)布污染防治攻堅戰(zhàn)三年行動計劃，再次明確2020 年200 萬的新能源車銷售目標(biāo)，工信部的表態(tài)表明了從國家戰(zhàn)略層面對新能源車產(chǎn)業(yè)的支持力度將進(jìn)一步得到強化。北汽集團自主品牌從2018 年7 月31 日起在北京率先停止傳統(tǒng)燃油車的生產(chǎn)，后續(xù)將逐步實現(xiàn)自主品牌全面新能源化，這一舉措將會強化市場對新能源車發(fā)展的信心。本周工信部等七部委發(fā)文，正式開啟動力電池回收試點，并公示了第一批電池回收企業(yè)白名單，靴子落地，將加速動力電池回收實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，有利于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)健康發(fā)展。本周鈷、鋰價格出現(xiàn)進(jìn)一步下跌，電池等中游產(chǎn)業(yè)端需求或呈短期疲軟態(tài)勢，但目前電池行業(yè)庫存已基本消化完畢，開工率已開始爬坡，且補貼政策對高續(xù)航車型的推動效果將在下半年集中體現(xiàn)，同時隨著汽車銷售旺季的到來，新能源車下半年銷量有望迎來強勁增長，對電池需求也將大幅提升。
整體看新能源車發(fā)展大方向依然十分明確，我們堅定看好新能源車消費元年提前到來以及其背后的中游崛起。 重點推薦標(biāo)的：寧德時代、天賜材料、璞泰來、宏發(fā)股份、三花智控，法拉電子。建議關(guān)注標(biāo)的：新宙邦、杉杉股份、當(dāng)升科技、創(chuàng)新股份。
新能源發(fā)電。本周新能源消息層面釋放配額制政策將年內(nèi)出臺，補貼強度20 年不變的利好消息帶給市場一定的信心，風(fēng)電光伏均繼續(xù)上漲。風(fēng)電方面，1-6 月份，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力753 萬千瓦，比上年同期多投產(chǎn)152 萬千瓦。同時風(fēng)電上半年發(fā)電量和平均利用小時數(shù)都有明顯的增速，其中發(fā)電量同比增長28.6%，平均利用小時同期增加159 小時。再次印證風(fēng)電行業(yè)裝機復(fù)蘇和棄風(fēng)改善的邏輯，我們依舊建議下半年優(yōu)先布局運營端，19 年優(yōu)先布局制造端。關(guān)注標(biāo)的：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、節(jié)能風(fēng)電、中材科技。光伏方面，本周隆基硅片降價超預(yù)期，給各產(chǎn)業(yè)鏈價格的后期走勢帶來影響，多晶前期需求旺盛的局勢也或?qū)⑴まD(zhuǎn)，單多晶的競爭更加激烈。由于下半年光伏受政策影響裝機增速恐有一定下降，行業(yè)目前仍處于比較低迷的狀態(tài)，但是由于平價時間節(jié)點的加速，行業(yè)有望在年末或者明年年初迎來拐點。我們長期看好龍頭公司在洗牌之后的利潤率和市場占有率的雙重提升。關(guān)注標(biāo)的：隆基股份、通威股份、陽光電源、正泰電器。
工控儲能。從上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國工業(yè)經(jīng)濟延續(xù)向好態(tài)勢，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，其中制造業(yè)增長6.9%,消費支出繼續(xù)發(fā)揮著我國經(jīng)濟平穩(wěn)運行“穩(wěn)定器”的作用。近期工控企業(yè)公布的中期業(yè)績預(yù)告或快報印證了我們前期的判斷，匯川技術(shù)預(yù)計上半年凈利潤同比增長10%～20%、英威騰同比增長8.09%，其中，工業(yè)自動化業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長是兩家公司業(yè)績增長的重要原因。需求回暖+進(jìn)口替代+產(chǎn)業(yè)升級，將構(gòu)成工控板塊長期向好的邏輯，我們看好助力高端制造的運動控制類產(chǎn)品，將在速度、精度要求較高的應(yīng)用領(lǐng)域保持快速增長。推薦行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)匯川技術(shù)，細(xì)分龍頭英威騰及技術(shù)平臺型公司麥格米特、長園集團。儲能方面，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價格機制的意見》，我們在前期深度報告中已指出，市場化電價機制的確立，將給儲能的發(fā)展帶來真正的飛躍。意見表明在用戶側(cè)將“峰谷價差”作為撬動儲能應(yīng)用的一個重要支點，同時將主導(dǎo)權(quán)和靈活性交予地方政府。
此外，意見指明電動汽車提供儲能服務(wù)、推行居民峰谷電價的方向。
在我國電力體制改革深入實施背景下，隨著儲能技術(shù)進(jìn)步與成本下降，“儲能+”應(yīng)用領(lǐng)域打開，儲能商業(yè)化有望提前進(jìn)入爆發(fā)期……推薦標(biāo)的：行業(yè)龍頭陽光電源、卡位調(diào)頻市場的科陸電子，打造鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的南都電源。
電力設(shè)備：根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布1-5 月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-5月份，全國電源工程完成投資726 億元，同比下降5.4%；電網(wǎng)工程完成投資1414 億元，同比下降21.2%。電網(wǎng)投資從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變態(tài)勢明顯，更加偏向于配、用電側(cè)。看好售電側(cè)和增量配電網(wǎng)放開帶來的結(jié)構(gòu)性投資機會。繼續(xù)推薦國電南瑞。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、新能源車銷量不及預(yù)期、電改不及預(yù)期、新能源政策不及預(yù)期。
備案號：滬ICP備18025528號-1